2023年美国债券市场的情况出现了明显的变化。继2022年出现有史以来最糟糕的债券市场表现之后，2023年美国固定收益市场基本恢复正常并出现反弹。当前的金融市场充满着不确定性，投资者都在密切关注着这个重要市场的变化。自今年7月中旬以来，美债收益率加速上涨，就在当地时间10月23日，美国10年期国债收益率一度升破5%，创下2007年以来最高水平。这个市场的变化吸引了广泛的关注，因为美债是全球最大的债券市场之一，直接影响着美国的经济走势，并对全球金融市场产生了深远的影响。过去几十年来，美国国债一直被视为全球最安全的投资之一，特别是美国的10年期国债，由于其卓越的信誉而享有“全球资产定价之锚”的声誉。2023年，美国国债发行量相比于去年大幅增加，根据Bloomberg数据，截至今年 9 月，美国全年国债总发行规模达15.7万亿美元，净发行1.8万亿美元，同比去年大增45%，创下近三年新高。然而，债券收益率的上升导致了债券价格的下跌，引发了全球金融市场的震荡。一些分析认为，近期美债供需失衡或是美债收益率快速上行的原因之一。根据Bloomberg的数据，2023 财年（2022年10月-2023年9月）美国联邦政府财政赤字高达2.02万亿美元，较2022财政年度的0.996万亿美元翻了一倍多。由于美国财政赤字大幅增加，短期融资缺口也增加，这导致了美国国债的短期供应增加，而需求却没有同步跟上，从而导致了供需失衡。长期以来，外国投资者都是美债的主要需求方，他们持有的美国国债占市场的30%。这些外国投资者包括外国官方机构（如央行）和外国私人机构，他们购买美债主要是将其作为外汇储备和安全资产投资。然而，值得注意的是，目前美债的主要官方投资者都在减持，那么是谁“接盘”了这些美债呢？答案是美国国内需求方，主要包括美国家庭和居民以及一些对冲基金。美国家庭和非营利部门是当前美债的主要购买者之一。个人投资者可以通过美国财政部的Treasury Direct网站直接购买美国国债，特别是储蓄债券，以获取息票收益。此外，一些对冲基金也积极参与了购买美国国债的行列，尽管它们受到对冲成本和杠杆率的影响。同时，海外私人投资者也积极增持美国国债，根据国际资本流动报告，今年8月，海外私人投资者买入了1400亿美元美债，连续3个月买入，其中包括来自日本和欧洲的养老金基金等。一些金融机构对美国国债市场持乐观态度，摩根士丹利表示，当10年期美债收益率达到5%时，那将是“绝佳入场点”。美国银行首席投资策略师Michael Hartnett表示，美债将是2024年上半年表现最好的资产。除了大投行外，一些曾看空美国国债的知名投资者也开始改变立场。比如，潘兴广场资管（Pershing Square Capital Management）的创始人比尔·阿克曼（Bill Ackman）于10月23日表示，他已经平仓了对美国国债的做空头寸，认为在当前的利率水平下继续做空债市不再合适。当前的高债息为投资者提供了自2007年以来最高的债券收入来源，据EPFR数据显示，在截至10月25日的七天内，每周流入美国长期主权债务基金的资金达到57亿美元，创下历史最高纪录。
总的来说，2023年的美国国债市场呈现出不同寻常的特点，供需失衡和不同投资者的态度变化都对市场产生了影响。虽然一些分析认为，随着明年财政状况的改善，财政赤字减少，增发国债的必要性可能会减弱，但目前美国国债市场仍然吸引着各种类型的投资者，提供了相对较高的债券收益率。这种市场变化不仅对长期投资者提供了机会，也为海外债券策略投资者提供了更多操作空间。不过也要注意，投资始终伴随风险，在投资领域，没有一种策略适用于所有情况，因此投资者应该根据自己的目标和风险承受能力来做出决策。在投资中，了解市场的动态、政策变化以及个人投资目标。只有在风险管理和机会把握之间取得平衡，投资者才能在长期内实现可观的回报。1.国际金融报：美债，究竟还要跌多久？
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