2023年美国债券市场的情况出现了明显的变化。继2022年出现有史以来最糟糕的债券市场表现之后，2023年美国固定收益市场基本恢复正常并出现反弹。当前的金融市场充满着不确定性，投资者都在密切关注着这个重要市场的变化。自今年7月中旬以来，美债收益率加速上涨，就在当地时间10月23日，美国10年期国债收益率一度升破5%，创下2007年以来最高水平。这个市场的变化吸引了广泛的关注，因为美债是全球最大的债券市场之一，直接影响着美国的经济走势，并对全球金融市场产生了深远的影响。过去几十年来，美国国债一直被视为全球最安全的投资之一，特别是美国的10年期国债，由于其卓越的信誉而享有“全球资产定价之锚”的声誉。2023年，美国国债发行量相比于去年大幅增加，根据Bloomberg数据，截至今年 9 月，美国全年国债总发行规模达15.7万亿美元，净发行1.8万亿美元，同比去年大增45%，创下近三年新高。然而，债券收益率的上升导致了债券价格的下跌，引发了全球金融市场的震荡。一些分析认为，近期美债供需失衡或是美债收益率快速上行的原因之一。根据Bloomberg的数据，2023 财年（2022年10月-2023年9月）美国联邦政府财政赤字高达2.02万亿美元，较2022财政年度的0.996万亿美元翻了一倍多。由于美国财政赤字大幅增加，短期融资缺口也增加，这导致了美国国债的短期供应增加，而需求却没有同步跟上，从而导致了供需失衡。长期以来，外国投资者都是美债的主要需求方，他们持有的美国国债占市场的30%。这些外国投资者包括外国官方机构（如央行）和外国私人机构，他们购买美债主要是将其作为外汇储备和安全资产投资。然而，值得注意的是，目前美债的主要官方投资者都在减持，那么是谁“接盘”了这些美债呢？答案是美国国内需求方，主要包括美国家庭和居民以及一些对冲基金。美国家庭和非营利部门是当前美债的主要购买者之一。个人投资者可以通过美国财政部的Treasury Direct网站直接购买美国国债，特别是储蓄债券，以获取息票收益。此外，一些对冲基金也积极参与了购买美国国债的行列，尽管它们受到对冲成本和杠杆率的影响。同时，海外私人投资者也积极增持美国国债，根据国际资本流动报告，今年8月，海外私人投资者买入了1400亿美元美债，连续3个月买入，其中包括来自日本和欧洲的养老金基金等。一些金融机构对美国国债市场持乐观态度，摩根士丹利表示，当10年期美债收益率达到5%时，那将是“绝佳入场点”。美国银行首席投资策略师Michael Hartnett表示，美债将是2024年上半年表现zuihao的资产。除了大投行外，一些曾看空美国国债的知名投资者也开始改变立场。比如，潘兴广场资管（Pershing Square Capital Management）的创始人比尔·阿克曼（Bill Ackman）于10月23日表示，他已经平仓了对美国国债的做空头寸，认为在当前的利率水平下继续做空债市不再合适。当前的高债息为投资者提供了自2007年以来最高的债券收入来源，据EPFR数据显示，在截至10月25日的七天内，每周流入美国长期主权债务基金的资金达到57亿美元，创下历史最高纪录。
总的来说，2023年的美国国债市场呈现出不同寻常的特点，供需失衡和不同投资者的态度变化都对市场产生了影响。虽然一些分析认为，随着明年财政状况的改善，财政赤字减少，增发国债的必要性可能会减弱，但目前美国国债市场仍然吸引着各种类型的投资者，提供了相对较高的债券收益率。这种市场变化不仅对长期投资者提供了机会，也为海外债券策略投资者提供了更多操作空间。不过也要注意，投资始终伴随风险，在投资领域，没有一种策略适用于所有情况，因此投资者应该根据自己的目标和风险承受能力来做出决策。在投资中，了解市场的动态、政策变化以及个人投资目标。只有在风险管理和机会把握之间取得平衡，投资者才能在长期内实现可观的回报。1.国际金融报：美债，究竟还要跌多久？
2.RMB交易与研究：美联储本周肯定不加息，今年不会、明年更不会！
3.中信证券：美债触5%，美元走势会如何？
声明
本文章仅供一般性参考，并不构成针对任何证券或其他金融工具订立任何交易或采用任何对冲、交易或投资策略的邀约、推荐或建议。本文仅使用历史实际数据进行一般性论述，并未考虑任何特定人士或群体的具体投资目标、财务状况、特定需求等，亦非转为任何特定人士或群体编制。如有侵权，请第一时间联系删除。
