“祥”解政策 | LPR超预期调降，透露哪些信号？

1. 购房投资的老逻辑几乎可以肯定不是未来方向

政策调整的迫切性。从政策的强度和时间点来看，地产行业全产业链整体低迷，不仅拖累经济复苏的效率，而且影响居民消费的信心，同时对于银行的信贷投放都有深远的影响。

因此在刚过完年就进行大力度政策支持，显示出年前整体经济复苏形势不容乐观，开门红效应未达成预期效果，所以快速推出政策关爱市场情绪，可见当下市场对于购房这样的大宗消费依旧缺乏信心，而且显然政策调整的目标之一是稳地产行业，因此购房投资的老逻辑几乎可以肯定不是未来方向。

2. 短期需要多关注降息带来的汇率波动

短期关注汇率压力，之所以能够在开年实现降息，很大程度与美联储的加息进度放缓存在相关性，若美元加息预期持续存在，则降低5Y-lpr会有可能降低远期资产资产收益，导致货币流压力增加。从近两次联储议息会议的表述上，美联储利率似乎已经到达顶部位置，也为我们的降息制造了政策窗口期。因此短期需要多关注降息带来的汇率波动。

3. 长期成本下跌

长期成本从三个主要群体来看是不一样的：

第一类是企业，企业的中长期贷款成本出现下跌，利好企业长期的经营，释放的是未来的利润，可谓是利好；

第二类是还房贷的居民，中长期贷款里面的大头还是居民房贷，此举为广大还款期的房贷居民降低了未来的负担，实现了流动资金的增加，可能会增加一些消费，促进经济复苏；

第三类是以银行为代表的金融机构，LPR调低实质上降低了银行的远期收益，对银行经营上的考验实质上在增加，未来为存款利率的再次下调打下了基础。