​库存股制度正式实施，上市公司资本管理迎来重大变革

库存股是指上市公司回购并以库存方式持有的非流通股票。这些股票暂时存放起来，不在市场上流通，但公司可以选择在适当的时机将它们重新投放市场。

普通股票在市场上自由买卖，股东享有分红和投票的权利。而库存股在公司持有期间，其股东权利如股息、分派及投票权将暂时失效，直到它们再次被卖回市场。

在过去，为了防止市场操纵，香港的《上市规则》要求上市公司回购的股份必须注销。但随着市场的发展和法律的完善，不难发现，库存股可以给公司带来更多的灵活性。例如，在美国，许多公司利用库存股进行资本管理，增强了市场竞争力。

稳定股价：当股价低迷时，公司可以回购股票，向市场传递信心。苹果公司在2012年至2022年这11年间合计回购了5544亿美元的股票，以稳定其股价。

灵活融资：公司可以通过出售库存股来筹集资金，这种方式通常比发行新股更划算。如果一家公司需要资金进行扩张，它可以出售一些库存股，而不是发行新股，后者可能会稀释现有股东的权益。

员工股权激励：公司可以将库存股作为奖励给员工，激励他们更好地工作。这种做法在科技公司中尤为常见。

并购支付工具：在收购其他公司时，可以用库存股作为支付手段，节省现金。

为了防止操纵市场，新规设定了一些限制，包括：

· 回购股票后30天内不能再次出售；

· 出售库存股后30天内不能回购股票；

· 在有内幕消息或业绩公布前30天内，不能出售库存股。

是的，新规要求公司在回购股票时，必须向股东说明原因，确保股东能够做出明智的决定，这增加了市场的透明度，保护了股东的权益。

新规中，库存股的转售必须考虑到所有股东的利益，比如通过按比例分配给所有股东，或者在股东大会上获得授权，这确保了中小股东不会被忽视。

库存股没有投票权，这是为了防止大股东利用库存股来控制公司，保护了小股东的利益。

新规并未对上市公司持有的库存股数量设定任何上限。但是，公司在转售库存股时，必须遵守股东的授权，确保所有股东的利益得到保护。