“祥”解政策 | 央行：法定存款准备金利率还有一定下降空间

2. 准备金率下调的参考维度为三个，一是经济的恢复情况；二是目标的实现情况；三是宏观经济运行面临的具体问题。

3.力度和节奏是由央行自行把握的。

1. 法定存款准备金现状

当中央银行降低法定准备金率时，商业银行可提供放款及创造信用的能力就上升。因为准备金率下降，货币乘数就变大，从而提升了整个商业银行体系创造信用、扩大信用规模的能力。其结果是社会的银根宽松，货币供应量增加，利息率降低，投资及社会支出都相应增加。

2. 考虑下调准备金率的原因

从邹澜司长的表态中不难看出，结果是确定的，就是肯定要下调。那么回溯司长所说的原因，当下的情况，在（第一、经济的恢复情况；第二、目标的实现情况；第三、宏观经济运行面临的具体问题）这三个维度中，至少有一个情况是确定不乐观的，否则不会出现确定下调的预期。

政策面已经注意到经济当下的情况存在很多问题，尤其是消费需求不足，整体产能过剩，产业转型阵痛，资产负债表衰退等严重影响经济发展和整体信心的问题。因此政策的推出也就顺理成章。

释放准备金可以一定程度上解决提升流动性，但终究不是系统性解决问题的办法。只能算在一个领域（银行可用资金领域）的单一政策，影响力必定有限。但是当下对于银行信贷压力如此巨大，降准倒是可以在一定程度上缓解银行的流动性压力，也可以为未来再次降低存款利率做好准备。

2. 息差空间增加并不会拓展信贷投向

当下银行所缺少的，更多的是市场的信贷需求。以前总是传言，“好企业不需要贷款，坏企业银行不敢贷”。好在在那个年代，还有居民部门的买房按揭需求可以支撑银行的信贷投放。